本報(bào)綜合報(bào)道 令市場期待的1月信貸“開門紅”終于落地，而且信貸總量和結(jié)構(gòu)均超過預(yù)期。

央行日前發(fā)布2023年1月金融統(tǒng)計(jì)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)，1月信貸增長如期實(shí)現(xiàn)“開門紅”，總量與結(jié)構(gòu)雙雙好轉(zhuǎn)，社融增量規(guī)模顯著回升。

那么，1月信貸開啟“狂飆”模式有何原因？1月企業(yè)信貸迎來“開門紅”，居民信貸緣何低迷？

【資料圖】

信貸“狂飆”背后

社會(huì)融資規(guī)模，是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額，其中包括貸款、企業(yè)發(fā)債券、政府發(fā)債、股票融資、非標(biāo)融資等多項(xiàng)構(gòu)成。

這是一個(gè)全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。如果說社融規(guī)模增加，意味著市場資金的增加，那么信貸數(shù)據(jù)大幅提升，則代表著市場信心的恢復(fù)。

從信貸整體結(jié)構(gòu)來看，處于“企業(yè)借錢、居民觀望”的態(tài)勢，企業(yè)部門是新增貸款的“主力軍”。單從對(duì)公貸款的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看，企業(yè)部門中長期貸款、短期貸款的新增規(guī)模均超歷史同期，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來新高。這與去年1月新增貸款依靠短期沖量的特征形成反差，給予了市場更多的信心。

具體來看，社會(huì)融資規(guī)模增量為5.98萬億元，而當(dāng)月我國人民幣貸款則增加了4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)下單月信貸歷史新高。

金融數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)開門紅，哪些因素在發(fā)揮支撐作用？

春節(jié)期間消費(fèi)率先走暖，1月官方制造業(yè)PMI重回榮枯線以上，證明疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響正在逐漸消退。

政策的拉動(dòng)作用也十分顯著。央行信貸座談會(huì)鼓勵(lì)銀行靠前發(fā)力，多地“新春第一會(huì)”定調(diào)全力拼經(jīng)濟(jì)，加上前期政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快落地，三項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具延續(xù)實(shí)施，地產(chǎn)政策接連放松等，都對(duì)穩(wěn)信貸發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

顯而易見，1月信貸社融全面走強(qiáng)，得益于寬信用政策的持續(xù)推進(jìn)與疫情消退后的需求回升，充分反映出前期政策落地見效與企業(yè)預(yù)期的好轉(zhuǎn)。

客觀審視數(shù)據(jù)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體肯定在回穩(wěn)向好，但也要重視恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步穩(wěn)固的問題。這需要進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，為后續(xù)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇提供關(guān)鍵動(dòng)力。

居民信貸緣何低迷

在經(jīng)濟(jì)回升和政策支持兩方面因素共同作用下，1月信貸供需兩旺，當(dāng)月新增貸款總量創(chuàng)下歷史新高，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。整體上看，信貸數(shù)據(jù)和社融數(shù)據(jù)都保持了較好的增長態(tài)勢。其背后反映的是，開年以來，國內(nèi)各地自上而下拼經(jīng)濟(jì)的大氛圍下，銀行業(yè)主動(dòng)作為、精準(zhǔn)發(fā)力，為各地拼經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)有力的金融支持。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)源源不斷得到金融活水澆灌的同時(shí)，市場信心亦逐步提升。

而認(rèn)真分析，也會(huì)發(fā)現(xiàn)亮麗的數(shù)據(jù)中，還有值得重視的部分。在樓市持續(xù)低迷影響下，1月居民貸款表現(xiàn)仍然較弱。

分部門看，住戶貸款增加2572億元，同比減少5858億元，整體仍待修復(fù)。與此同時(shí)，短期貸款增加341億元，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，受益于春節(jié)期間人員流動(dòng)和消費(fèi)活動(dòng)旺盛，以及銀行優(yōu)惠活動(dòng)，消費(fèi)貸和信用卡表現(xiàn)稍好，但不少企業(yè)春節(jié)前發(fā)放年終獎(jiǎng)可能使得個(gè)人償還信用卡貸款及消費(fèi)貸增多，導(dǎo)致1月居民短貸數(shù)據(jù)整體不高。

而居民方面，融資意愿不強(qiáng)，儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)增長。

1月數(shù)據(jù)顯示，居民儲(chǔ)蓄存款增長了6.2萬億元，同比多增7900億元。這種現(xiàn)象有一定的季節(jié)性因素的影響，比如春節(jié)時(shí)期年終獎(jiǎng)的發(fā)放導(dǎo)致居民存款增加。但從中長期來看，居民信心的提振仍然至關(guān)重要。

溫彬表示，分部門看，對(duì)公貸款仍為主要支撐，零售貸款整體偏弱。伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計(jì)劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國股銀行“頭雁”作用拉動(dòng)下，1月對(duì)公貸款和對(duì)公中長期貸款保持強(qiáng)勁。

東方金誠首席分析師王青也指出，從結(jié)構(gòu)來看，1月信貸仍延續(xù)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特征?？梢钥闯?，1月企業(yè)貸款在總量擴(kuò)張的同時(shí)，期限結(jié)構(gòu)也繼續(xù)改善，這一方面源于經(jīng)濟(jì)回暖背景下銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，銀行在政策面引導(dǎo)下也有意加大中長期貸款投放力度?！捌唇?jīng)濟(jì)”意志已傳遞給銀行和市場

一季度一般被認(rèn)為是全年經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。今年1月初，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會(huì)，明確要求各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

近年來，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度持續(xù)加大，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新、交通物流、設(shè)備更新改造等專項(xiàng)再貸款支持工具，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求，發(fā)揮政策性金融作用，支持基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，形成更多實(shí)物工作量。在信貸的大力支持下，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)舉措加快落實(shí)，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全國多地新春“第一會(huì)”釋放出的“開年就是開工、開工就要實(shí)干”的信號(hào)，旨在強(qiáng)調(diào)政策要靠前發(fā)力，推動(dòng)形成更多實(shí)物工作量，確保和力爭今年首季度經(jīng)濟(jì)的“開門穩(wěn)”。

透過1月份的金融數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)中長期貸款開始增多。這表明企業(yè)貸款意愿在上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求在回暖。企業(yè)中長期貸款的增加，說明助企紓困、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施持續(xù)顯效，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目等領(lǐng)域支持，推動(dòng)企業(yè)中長期貸款穩(wěn)步增長，也為經(jīng)濟(jì)增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

信貸的“開門紅”，社融規(guī)模的超預(yù)期，都為經(jīng)濟(jì)內(nèi)生融資需求的回升開了一個(gè)好頭。隨著消費(fèi)需求的持續(xù)恢復(fù)，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持動(dòng)力強(qiáng)勢充沛，企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)釋放，中國經(jīng)濟(jì)逐漸重啟并加速復(fù)蘇，完全可期。

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