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A股上市公司2022年年報(bào)預(yù)告披露日前結(jié)束，根據(jù)數(shù)據(jù)，A股超過(guò)2600家公司以業(yè)績(jī)預(yù)告形式披露2022年全年業(yè)績(jī)，其中預(yù)增657家、略增132家、續(xù)盈25家、扭虧229家，合計(jì)1043家公司預(yù)喜，占已披露業(yè)績(jī)預(yù)告公司（剔除部分未明確業(yè)績(jī)預(yù)告類型公司）的比例超四成。從絕對(duì)值和增速兩個(gè)角度看，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的石油、煤炭、光伏硅片、鋰礦等能源資源型企業(yè)霸榜，中游制造業(yè)在高成本壓力下，盈利能力表現(xiàn)有所回落。

A股作為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的集合，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布結(jié)構(gòu)代表了宏觀經(jīng)濟(jì)的整體描述。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利同比降4.0%，降幅比1-11月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，相比2021全年下降38.3個(gè)百分點(diǎn)；三年復(fù)合增速10.3%，相比1-11月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，相比2021全年（兩年復(fù)合增速）下降7.9個(gè)百分點(diǎn)。

除去2021年高基數(shù)的影響，導(dǎo)致去年工業(yè)利潤(rùn)滑坡的主要因素是生產(chǎn)成本高企、產(chǎn)品價(jià)格回落和下游需求不足。從需求角度看，2022全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比2021年下降13.5個(gè)百分點(diǎn)至5.9%。從成本和價(jià)格角度看，2022年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)率約6.09%，相比2021年下降了0.72個(gè)百分點(diǎn)。

參考?xì)v史數(shù)據(jù)，2000-2009年工業(yè)企業(yè)盈利增速均值是29.9%，2010-2019年均值是13.0%，近3年均值是11.5%、復(fù)合增速是10.3%。在盈利增速中樞下移趨勢(shì)下，今年工業(yè)利潤(rùn)改善除了依靠下游需求復(fù)蘇的拉動(dòng)，更需要提高成本控制能力，優(yōu)化產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)，提升高附加值高利潤(rùn)率產(chǎn)品占比。

練內(nèi)功是句老話，但這句話在近兩年顯得更為重要。

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