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11月25日，中國人民銀行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。人民銀行適時適度降準，體現(xiàn)出了貨幣政策的前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施、保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

當前是鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)的關(guān)鍵時間點，必須緊抓不放保持經(jīng)濟持續(xù)恢復態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，前10月固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額同比分別增長5.8%和0.6%，增速均比前9月回落0.1個百分點；社會融資和貸款增量均明顯回落，雖然企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，國內(nèi)經(jīng)濟恢復基礎(chǔ)尚不牢固。四季度經(jīng)濟運行對全年經(jīng)濟十分重要，因此，貨幣政策應(yīng)進一步加大實施力度，降準有著必要性和緊迫性。

綜合考量內(nèi)外部環(huán)境因素，此時作出降準的決定并非易事。當前，我國經(jīng)濟雖經(jīng)受住了國內(nèi)外多重超預期因素的沖擊，持續(xù)保持恢復態(tài)勢，但外部環(huán)境復雜嚴峻，全球通脹仍維持高位，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策延續(xù)收緊態(tài)勢，在穩(wěn)物價和穩(wěn)增長之間艱難權(quán)衡。受地緣政治沖突、疫情蔓延和能源食品危機等諸多因素擾動，世界經(jīng)濟活動普遍放緩，金融市場大幅震蕩，潛在風險值得高度警惕。

決定越難，越能彰顯出我國加大對實體經(jīng)濟支持力度的決心。深入來看，降準不僅能夠保持流動性合理充裕，更可以優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，從而增強金融機構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。此次降準共計釋放長期資金約5000億元，每年降低金融機構(gòu)資金成本約56億元，通過金融機構(gòu)傳導可促進降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。降準傳遞出明確的政策信號，引導金融機構(gòu)更好地助力穩(wěn)增長、擴內(nèi)需，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。

在全球主要經(jīng)濟體貨幣金融環(huán)境紛紛收緊的態(tài)勢下，我國選擇全面降準支持實體經(jīng)濟，也充分彰顯出貨幣政策的戰(zhàn)略定力，堅定做好自己的事。從經(jīng)濟運行效果來看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的，既有力支持了宏觀經(jīng)濟大局穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡。三季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長3.9%，10月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右。今年以來，人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了幣值和購買力的基本穩(wěn)定。

此次降準雖為全面降準，但并不意味著貨幣政策就此轉(zhuǎn)向，貨幣政策仍然保持穩(wěn)健的基調(diào)不變。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。同時，密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢和貨幣政策調(diào)整的溢出影響，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。

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