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11月25日，中國(guó)人民銀行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。人民銀行適時(shí)適度降準(zhǔn)，體現(xiàn)出了貨幣政策的前瞻性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

當(dāng)前是鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，必須緊抓不放保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前10月固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比分別增長(zhǎng)5.8%和0.6%，增速均比前9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)融資和貸款增量均明顯回落，雖然企業(yè)中長(zhǎng)期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長(zhǎng)乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)全年經(jīng)濟(jì)十分重要，因此，貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步加大實(shí)施力度，降準(zhǔn)有著必要性和緊迫性。

綜合考量?jī)?nèi)外部環(huán)境因素，此時(shí)作出降準(zhǔn)的決定并非易事。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖經(jīng)受住了國(guó)內(nèi)外多重超預(yù)期因素的沖擊，持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球通脹仍維持高位，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策延續(xù)收緊態(tài)勢(shì)，在穩(wěn)物價(jià)和穩(wěn)增長(zhǎng)之間艱難權(quán)衡。受地緣政治沖突、疫情蔓延和能源食品危機(jī)等諸多因素?cái)_動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍放緩，金融市場(chǎng)大幅震蕩，潛在風(fēng)險(xiǎn)值得高度警惕。

決定越難，越能彰顯出我國(guó)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的決心。深入來(lái)看，降準(zhǔn)不僅能夠保持流動(dòng)性合理充裕，更可以?xún)?yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，從而增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元，每年降低金融機(jī)構(gòu)資金成本約56億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。降準(zhǔn)傳遞出明確的政策信號(hào)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地助力穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。

在全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣金融環(huán)境紛紛收緊的態(tài)勢(shì)下，我國(guó)選擇全面降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也充分彰顯出貨幣政策的戰(zhàn)略定力，堅(jiān)定做好自己的事。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效果來(lái)看，我國(guó)宏觀政策力度把握是比較合適的，既有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價(jià)形勢(shì)的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡。三季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)3.9%，10月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，過(guò)去5年我國(guó)CPI年均漲幅保持在2%左右。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了幣值和購(gòu)買(mǎi)力的基本穩(wěn)定。

此次降準(zhǔn)雖為全面降準(zhǔn)，但并不意味著貨幣政策就此轉(zhuǎn)向，貨幣政策仍然保持穩(wěn)健的基調(diào)不變。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。同時(shí)，密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整的溢出影響，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。

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