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楊濤(中國社會科學院金融研究所研究員)

今年政府工作報告提出，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺經(jīng)濟發(fā)展。2022年，黨的二十大報告指出，加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。

數(shù)實融合已成為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要“抓手”，與之相應，現(xiàn)代金融體系既要滿足經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需求，又要改善自身的穩(wěn)健性和運行效率，因此圍繞數(shù)實融合來推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也是題中應有之義。

關于實體經(jīng)濟的探討由來已久，通常側(cè)重于指真實的商品生產(chǎn)與流通。在實踐中，2008年爆發(fā)危機之時美聯(lián)儲頻繁使用這一概念，被業(yè)界認為是指除去房地產(chǎn)、金融，甚至能源之外的經(jīng)濟部門。無論如何，實體經(jīng)濟更多是指國民經(jīng)濟相對核心、穩(wěn)定、缺乏變化的部分。同時，數(shù)字經(jīng)濟的概念同樣缺乏清晰共識，其衡量通常有國民經(jīng)濟核算法、增加值測算法、競爭力指標體系和數(shù)字經(jīng)濟衛(wèi)星賬戶。我國統(tǒng)計局則以數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化來描述。與實體經(jīng)濟相比，數(shù)字經(jīng)濟更多體現(xiàn)出動態(tài)變化、非傳統(tǒng)性等特點，當然嚴格意義上說，二者并沒有涇渭分明的邊界。

為更好地促進數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的深度融合，關鍵在于有效地測度二者融合的現(xiàn)狀、厘清背后的動力機制、把握未來的發(fā)展路徑、優(yōu)化相關保障要素、改善政府對策措施。對此我們認為，可以從如下四方面來認識數(shù)實融合及相應的金融支持重點。

首先，可從宏觀、中觀、微觀視角來看數(shù)實融合。一則，宏觀層面是通過推動經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進一步提升全要素生產(chǎn)率，改善勞動力和資本要素的質(zhì)量，推動勞動生產(chǎn)率提升和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，相應的金融活動則應致力于激發(fā)內(nèi)生增長動力，既服務經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，又著力改善經(jīng)濟部門的金融“有效需求”，使得貨幣金融循環(huán)更順暢。二則，中觀層面是促進三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提升，并且重構(gòu)眾多行業(yè)的上中下游運營方式，對此推動產(chǎn)業(yè)鏈金融創(chuàng)新則是重中之重，使得資金流、信息流、商品流、物流等呈現(xiàn)一體融合。三則，微觀層面則是推動市場主體的數(shù)字化創(chuàng)新與變革，改善企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)，全面增加可持續(xù)發(fā)展能力。對此，則需要更加精準、功能多元化、生態(tài)共贏的金融資源匹配。

其次，可從數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字基礎設施來看數(shù)實融合。一則，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是數(shù)字經(jīng)濟的“高精尖”部分，尤其是前沿技術的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，迫切需要中長期資本的有效支持，也需要金融風險管理模式的創(chuàng)新。二則，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過數(shù)字技術改造，增加了新價值、形成了新業(yè)態(tài)，更是數(shù)實融合的核心地帶，需要金融創(chuàng)新的有效支持。例如，由于相關業(yè)態(tài)在數(shù)字化沖擊下，變得分散化、智能化、輕資產(chǎn)化，傳統(tǒng)的金融工具遇到挑戰(zhàn)，適應產(chǎn)業(yè)數(shù)字化演變的需要，金融數(shù)字化產(chǎn)品也“呼之欲出”。三則，數(shù)字“新基建”需要投融資模式的創(chuàng)新，從而適應項目形式更多樣、范圍更廣泛、規(guī)模更分散、技術含量更高的特點。同時，還需完善金融“新基建”來助力數(shù)實融合，包括數(shù)字化的支付清算設施、征信系統(tǒng)、金融信息基礎設施等。

此外，從投入產(chǎn)出的視角來看，數(shù)實融合本質(zhì)上是更好地運用勞動力、數(shù)據(jù)、技術、平臺等供給側(cè)要素，更好地服務居民與企業(yè)部門需求側(cè)。一則，在勞動力供給規(guī)模受約束的情況下，更多需要依靠數(shù)字化來改善勞動力質(zhì)量；數(shù)據(jù)作為重要的新興要素，需真正進入生產(chǎn)、分配、交換、消費的再生產(chǎn)過程中；基礎性技術、前沿重大技術、應用技術都需成為承載數(shù)實融合的重要工具；平臺經(jīng)濟則是推動數(shù)實融合、為產(chǎn)業(yè)集群助力的核心模式。對此，金融在促進就業(yè)、支持勞動力素質(zhì)與技能提升，保障數(shù)據(jù)要素的市場化改革，推動科技金融服務創(chuàng)新，合規(guī)健康地融入平臺經(jīng)濟模式中等方面，都大有可為。二則，數(shù)實融合的結(jié)果是否成功，關鍵在于能否促進居民收入增長、消費穩(wěn)健發(fā)展、企業(yè)生產(chǎn)效率提升、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展、國際市場競爭力不斷增強等，對此，消費金融、產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新迭代，金融“走出去”以助力企業(yè)國際化等，都是金融發(fā)展的重要著眼點。

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