2023年以來，隨著國內(nèi)疫情防控政策放開，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，在此背景下，國內(nèi)橡膠需求呈現(xiàn)平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。然而，海外經(jīng)濟(jì)放緩乃至經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍未完全消除，受此影響，海外橡膠需求依舊存在下行壓力。根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)最新發(fā)布的報(bào)告，預(yù)計(jì)2023年全球天然橡膠需求將下降0.1%，降至1473.8萬公噸，低于2022年的1480萬噸。整體來看，橡膠下游需求短期難有大幅逆轉(zhuǎn)。

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國內(nèi)輪胎生產(chǎn)迎來“開門紅”

2022年，橡膠下游需求受到較大拖累，大量車企處于停工停產(chǎn)狀態(tài)，配套環(huán)節(jié)輪胎需求也受到?jīng)_擊。與此同時(shí)，輪胎企業(yè)開工率持續(xù)下跌，國內(nèi)輪胎產(chǎn)量整體呈現(xiàn)縮減趨勢(shì)。不過，2023年以來，國內(nèi)輪胎開工率和復(fù)工環(huán)比大幅上升，輪胎行業(yè)迎來“開門紅”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月我國全鋼胎月度平均開工率為56.45%，環(huán)比增加23.50%，同比增加32.02%；半鋼胎月度平均開工率為61.72%，環(huán)比增加22.39%，同比增加30.28%。

春節(jié)后下游輪胎維持高開工，主要是為了消化春節(jié)前以及2月尚未交付的訂單。因此，目前下游輪胎廠庫存處于低位，訂單缺口較大。截至3月16日，半鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為30.91天，環(huán)比上周下降0.27天；全鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為32.13天，環(huán)比上周下降0.25天。展望后市，隨著下游需求壓制因素漸退以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，貨運(yùn)量恢復(fù)將加快輪胎置換周期，同時(shí)國內(nèi)新能源汽車?yán)^續(xù)發(fā)展也將推進(jìn)國產(chǎn)輪胎配套市場(chǎng)增長(zhǎng)。

重卡銷量回升空間有限

數(shù)據(jù)顯示，2月我國重卡約銷售6.8萬輛，比1月上漲50%，比上年同期的5.94萬輛增長(zhǎng)15%，但1—2月重卡累計(jì)銷售11.7萬輛，同比仍然下降25%。不過，2月我國重卡銷售同比增長(zhǎng)具有較大意義，其終結(jié)了重卡銷售自2021年5月以來連續(xù)21個(gè)月的下降勢(shì)頭。主要原因，首先是國內(nèi)疫情防控政策放開促進(jìn)了貨運(yùn)市場(chǎng)的復(fù)蘇；其次是海外出口增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁；最后是去年同期重卡銷量基數(shù)較低(只有5.4萬輛)，這也為今年2月的重卡銷量大幅增長(zhǎng)提供了可能。

隨著市場(chǎng)供給加快恢復(fù)，目前小微企業(yè)和個(gè)體司機(jī)仍是實(shí)際承運(yùn)主體，但基礎(chǔ)運(yùn)力供給過剩局面仍將長(zhǎng)期存在，供過于求導(dǎo)致基礎(chǔ)運(yùn)價(jià)缺乏上漲基礎(chǔ)，使得小微企業(yè)和個(gè)體司機(jī)購買新車的欲望降低。此外，隨著基建工程復(fù)蘇政策不斷加碼，下一步將傳導(dǎo)至重卡市場(chǎng)，但從政策出臺(tái)到落地有1—2個(gè)季度的時(shí)滯，后續(xù)重卡市場(chǎng)表現(xiàn)還需觀察。從目前趨勢(shì)來看，今年重卡銷售有逐步走出困境的跡象，全年銷量或好于去年，但彈性空間主要取決于后期諸如基建、房地產(chǎn)等政策實(shí)施力度。

汽車市場(chǎng)增速逐漸放緩

從汽車產(chǎn)銷來看，2月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成203.2萬輛和197.6萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)27.5%和19.8%，同比分別增長(zhǎng)11.9%和13.5%。因今年1月汽車產(chǎn)銷基數(shù)相對(duì)較低，疊加2月各地陸續(xù)出臺(tái)汽車促消費(fèi)及車企降價(jià)促銷等政策，汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。2022年，汽車配套環(huán)節(jié)輪胎需求受到?jīng)_擊，但隨著新能源汽車購置補(bǔ)貼政策正式退場(chǎng)，2023年新能源汽車價(jià)格優(yōu)惠力度加大，助力新能源汽車銷售。汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，1—2月新能源汽車銷售量完成93.3萬輛，同比增長(zhǎng)20.8%，同時(shí)新能源汽車市場(chǎng)占有率提升至26.57%。

目前，新能源汽車銷量逐步進(jìn)入瓶頸期，滲透率快速增長(zhǎng)存在較大壓力。短期新增汽車產(chǎn)銷有望提振輪胎配套市場(chǎng)需求，但全年同比增幅或逐步走低。此外，由于新能源車企的“價(jià)格戰(zhàn)”擠壓了燃油車的市場(chǎng)份額，盡管短期燃油車降價(jià)促進(jìn)銷售，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看存量競(jìng)爭(zhēng)格局愈演愈烈，短期購置稅減半與新能源“國補(bǔ)”政策切換帶來的透支效應(yīng)，后期對(duì)市場(chǎng)需求的影響仍舊顯著。汽車消費(fèi)屬于大宗耐用品消費(fèi)，考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨較大不確定性，預(yù)計(jì)全年汽車銷量將繼續(xù)承受壓力。

從出口區(qū)域來看，橡膠輪胎主要出口市場(chǎng)還在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)以及東南亞等國家，這些地區(qū)和國家支撐了我國輪胎出口的大部分需求。然而，2022年下半年以來，通脹、加息加速歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)衰退，致使全球輪胎消費(fèi)數(shù)量萎縮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—2月中國以美元計(jì)出口金額同比下降6.8%。結(jié)合其他國家出口情況來看，2023年我國出口仍面臨全球貿(mào)易景氣下滑以及出口份額下降的雙重壓力。

展望后市，隨著海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，疊加商品消費(fèi)繼續(xù)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，之前較好的商品消費(fèi)將逐漸回落。與此同時(shí)，地緣政治因素對(duì)橡膠供給端的抑制有望進(jìn)一步弱化。由此來看，今年橡膠輪胎出口將面臨著較大的下行壓力。(作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號(hào)Z0017251)

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