本報訊4月11日，我國首季相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)相繼出爐。央行當日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當季新增人民幣貸款同比創(chuàng)新高，信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元。其中，3月份人民幣貸款同比多增7497億元。同一天，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度CPI同比上漲1.3%，PPI下降1.6%;其中，3月份CPI同比上漲0.7%，PPI同比下降2.5%。

(相關(guān)資料圖)

對于二季度的A股市場，有機構(gòu)認為股指將會震蕩向上;而對于今年以來表現(xiàn)最為火熱的AI板塊。分析認為交易熱度位于高位，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動或?qū)⒓觿?但ChatGPT的快速發(fā)展將促使AI快速商業(yè)化，并不斷擴散到科技行業(yè)的方方面面，進而讓整個科技行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹虚L期投資主線。

一季度信貸增量首次突破10萬億元

我國首季金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)11日出爐。央行4月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。其中，3月份人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元。

此前，有調(diào)查結(jié)果顯示機構(gòu)對3月新增信貸的預(yù)測中值為3.24萬億元。對于3月超預(yù)期的金融數(shù)據(jù)，川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂表示，3月社融規(guī)模明顯好于市場預(yù)期，展現(xiàn)出在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，實體經(jīng)濟融資需求大幅回升，推動社融走強。

數(shù)據(jù)顯示，一季度信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元，達到10.6萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.71萬億元，其中，短期貸款增加7653億元，中長期貸款增加9442億元;企(事)業(yè)單位貸款增加8.99萬億元，其中，中長期貸款增加6.68萬億元。

招商證券宏觀經(jīng)濟分析師張一平表示，外需疲弱已經(jīng)影響總需求水平的擴張速度，因此貨幣政策有必要持續(xù)發(fā)力推動內(nèi)需更為強勁的復蘇，進而覆蓋外需下滑引起的總需求缺口，這是一季度金融數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期的核心基本面因素。

從貨幣供應(yīng)看，3月末，我國廣義貨幣(M2)余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點;狹義貨幣(M1)余額67.81萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末低0.7個百分點，比上年同期高0.4個百分點。

在存款方面，數(shù)據(jù)顯示今年一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，3月人民幣存款增加5.71萬億元，同比多增1.22萬億元。從增速來看，截至3月末，人民幣存款余額為273.91萬億元，同比增長12.7%，增速分別比2月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點。

植信投資研究院高級研究員王運金分析指出，3月存款增速再度刷新近6年最高增速，主要受降準、央行逆回購與MLF增量、信貸投放加快等因素影響;其中財政存款減少8400億元，財政政策保持較強的支出強度。

一季度國內(nèi)物價保持平穩(wěn)運行

同一天，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國居民消費價格指數(shù)(CPI)平均比上年同期上漲1.3%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)比上年同期下降1.6%。其中，3月份 CPI同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.3%， PPI同比下降2.5%，環(huán)比持平。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，1月份受春節(jié)效應(yīng)等因素影響，CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點;2月份受節(jié)后消費需求回落、市場供應(yīng)充足等因素影響，CPI同比漲幅比上月回落1.1個百分點;3月份生產(chǎn)生活持續(xù)恢復，消費市場供應(yīng)充足，CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月回落0.3個百分點。

對于PPI漲幅回落，董莉娟分析，3月份國內(nèi)生產(chǎn)和市場需求持續(xù)改善，重點項目加快推進，鋼材、水泥等行業(yè)價格環(huán)比有所上漲，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、水泥制造價格環(huán)比均上漲1.3%。國際輸入性因素帶動國內(nèi)石油、有色金屬相關(guān)行業(yè)價格下行，其中石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比下降0.9%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降0.4%。受氣溫回升等季節(jié)因素影響，用煤需求有所減少，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降1.2%。

“內(nèi)需雖然復蘇較快，但外需明顯回落對沖了總需求水平的擴張速度。而防疫措施優(yōu)化后，供給側(cè)快速修復，從而導致產(chǎn)成品庫存增長仍處于較快水平，進而對整體價格水平形成壓制。” 張一平指出，近期豬油共振下跌加快了通脹下行速度也是當前價格水平偏低的重要因素之一。

滬指3300點失而復得 機構(gòu)看好二季度市場走勢

4月11日，滬深股指整體呈探底回穩(wěn)的走勢，滬指3300點失而復得，深成指翻紅。截至收盤，滬指報3313.57點，微跌0.05%;深成指報11877.15點，微漲0.04%;創(chuàng)業(yè)板指報2439.4點，跌0.17%;兩市合計成交10832億元，已連續(xù)6個交易日突破萬億元，北向資金凈買入26.26億元。

盤面上看，個股跌多漲少，當日上漲2297家，下跌2486家。板塊概念上，AI板塊滿血復活，文化傳媒板塊掀起漲停潮;地產(chǎn)、券商等板塊拉升，農(nóng)業(yè)、零售、有色等上揚;信創(chuàng)、黃金概念等活躍。釀酒、電力、保險、汽車、食品飲料等走弱;值得注意的是近日AI板塊出現(xiàn)較大分歧。興業(yè)證券全球首席策略師張憶東喊話AI板塊：“現(xiàn)在不要追!”

諾安基金指出;“如果說ChatGPT是一棵樹上面結(jié)出的果實，那么順著散發(fā)清香的果實，我們就可以找到AIGC(AI Generated Content，人工智能自動生成內(nèi)容，可以在創(chuàng)意、表現(xiàn)力、迭代、傳播、個性化等方面充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，打造新的數(shù)字內(nèi)容生成與交互形態(tài))這棵茁壯成長的樹。反過來講，ChatGPT的快速發(fā)展也促使AIGC快速商業(yè)化，未來AIGC有望賦能千行百業(yè)?！?/p>

就科技行業(yè)整體來看。諾安基金表示，站在當下來看，基本面與政策環(huán)境的雙重驅(qū)動或支撐科技行業(yè)成為市場中期的主線聚焦方向。長期來看，數(shù)字經(jīng)濟、人工智能的發(fā)展帶來的是整個科技板塊的“供給側(cè)改革”，這些技術(shù)已經(jīng)不再單純停留在“概念”層面，而是已經(jīng)逐步在海外市場引起生產(chǎn)、生活方式上的變化，并且正不斷擴散到科技行業(yè)的方方面面，未來轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期主線或可期待。

廣發(fā)基金近日發(fā)布投資觀點表示，AI交易熱度位于高位，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動或?qū)⒓觿?，建議關(guān)注季報業(yè)績基本面的驗證。廣發(fā)基金提到國內(nèi)外科技巨頭陸續(xù)推進AI布局，A股市場對AI相關(guān)標的的關(guān)注度明顯升溫。廣發(fā)基金認為，雖然人工智能可能會對很多行業(yè)生態(tài)帶來變化，但真正的產(chǎn)業(yè)趨勢不會一蹴而就。隨著交易熱度的快速攀升，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動或?qū)⒓觿　?/p>

對于大市走向中，博時基金權(quán)益投資一部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理曾豪表示：“我們對A股后續(xù)行情持樂觀態(tài)度。政策方面，去年底中央經(jīng)濟工作會議指出‘積極的財政政策要加力提效’、‘穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力’，一季度央行超預(yù)期降準正是貨幣政策發(fā)力的體現(xiàn)。經(jīng)濟從疫情中修復的速度是超預(yù)期的。海外方面則喜憂參半，一方面美國加息進入后半段，全球資產(chǎn)面臨的壓力減弱;另一方面海外經(jīng)濟衰退將拖累出口，地緣政治仍存在不確定性。考慮到當前市場已經(jīng)較充分地定價了修復預(yù)期，我們認為A股二季度將震蕩向上?！?/p>

“分子端，經(jīng)濟增長將走出谷底。去年12月以來疫情防控優(yōu)化，經(jīng)濟活動快速恢復;同時穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)逐漸走出谷底。擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的落地實施將持續(xù)帶動經(jīng)濟修復。分母端，海外加息對國內(nèi)流動性的掣肘減弱，央行一季度再次降準呵護流動性;市場的風險偏好也逐漸抬升。疫情、地產(chǎn)、美元緊縮等較大的風險因素持續(xù)緩解且后續(xù)反復的概率較小，分子、分母端緩和的趨勢是確定的，我們認為一季度A股是反轉(zhuǎn)而非反彈?！?曾豪稱。

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