1月17日，央行公告稱，為對(duì)沖稅期和現(xiàn)金投放高峰等因素影響，維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，今日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展5060億元逆回購(gòu)操作，其中7天期2050億元，14天期3010億元。

1月11日以來(lái)，央行已經(jīng)連續(xù)5個(gè)工作日實(shí)現(xiàn)凈投放10530億元！在業(yè)內(nèi)看來(lái)，近期央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度不僅符合往年慣例，也盡顯對(duì)流動(dòng)性的呵護(hù)之意。鑒于今年春節(jié)比較早，導(dǎo)致流動(dòng)性壓力在1月中旬集中出現(xiàn)，整體來(lái)看，當(dāng)前壓力可控，資金面平穩(wěn)跨節(jié)無(wú)憂。

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加大對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作力度

具體來(lái)看，央行于今日公告稱，今日開(kāi)展2050億元為期7天的逆回購(gòu)操作，和3010億元為期14天的逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.15%和2.00%，與此前持平。

鑒于今日有7000億元1年期中期借貸便利（MLF）和20億元7天期逆回購(gòu)到期，故今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠為1960億元。

僅一日之前（1月16日)，央行還對(duì)MLF開(kāi)展了小額超量續(xù)作，并為連續(xù)第2個(gè)月對(duì)到期MLF實(shí)施超額續(xù)做。據(jù)悉，當(dāng)日，央行開(kāi)展了7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均與此前持平，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

并且，自1月11日以來(lái)，央行還恢復(fù)開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)操作力度也逐日加大。僅5個(gè)交易日，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈投放高達(dá)10530億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀組分析師周茂華看來(lái)，近期，央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，資金凈投放，符合往年慣例。他對(duì)本報(bào)記者稱，“春節(jié)臨近，節(jié)日期間居民取現(xiàn)需求等因素影響，機(jī)構(gòu)資金需求增加，機(jī)構(gòu)對(duì)資金融出偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致短期市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂，市場(chǎng)利率有所上升?！?/p>

“臨近春節(jié)，由于年終工資獎(jiǎng)金發(fā)放和居民現(xiàn)金提取等行為，給銀行備付帶來(lái)了壓力，流動(dòng)性從銀行體系流出，銀行體系也因此會(huì)缺少偏低價(jià)格的負(fù)債。”某位銀行間市場(chǎng)交易員稱。

從近期資金價(jià)格來(lái)看，臨近春節(jié)，資金面也確有趨緊。中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨日，短端利率全線上行。其中，上海銀行（601229）間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上行32.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.568%；7天Shibor上行11.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.054%；從回購(gòu)利率表現(xiàn)來(lái)看，DR007加權(quán)平均利率上升至2.1849%，高于政策利率水平；同時(shí)，上交所1天國(guó)債逆回購(gòu)利率（GC001）上升至2.725%。

資金面平穩(wěn)跨節(jié)壓力可控

“從市場(chǎng)利率波動(dòng)情況看，資金面整體保持平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定?！敝苊A表示，隨著國(guó)內(nèi)貨幣、財(cái)政等政策持續(xù)發(fā)力，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作以熨平短期資金面波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕，資金面平穩(wěn)跨節(jié)無(wú)憂。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Ρ緢?bào)記者指出，從央行此前靈活采取了MLF疊加7天、14天逆回購(gòu)操作看，也盡顯對(duì)流動(dòng)性呵護(hù)及強(qiáng)化“精準(zhǔn)滴灌”之意?！敖衲晔窃绱海瑢?dǎo)致流動(dòng)性壓力在1月中旬集中出現(xiàn)，整體來(lái)看，節(jié)前流動(dòng)性盡管承壓，但壓力可控，無(wú)需擔(dān)憂變盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

據(jù)悉，1月10日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)還聯(lián)合召開(kāi)了主要銀行信貸工作座談會(huì)，研究部署落實(shí)金融支持穩(wěn)增長(zhǎng)有關(guān)工作。會(huì)議指出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟預(yù)計(jì)，下階段央行將繼續(xù)以動(dòng)態(tài)微調(diào)短期流動(dòng)性為主要著力點(diǎn)，綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，春節(jié)假期前將繼續(xù)保持跨節(jié)資金投放力度。

此外，對(duì)于市場(chǎng)頗為關(guān)注的降準(zhǔn)、降息方面，溫彬也表示，當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率已相對(duì)偏低，政策回旋余地減弱。通過(guò)降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，適宜用于緩解持續(xù)的流動(dòng)性緊張或結(jié)構(gòu)性矛盾，而非短期季節(jié)性壓力?！邦A(yù)計(jì)年內(nèi)會(huì)存在2次降準(zhǔn)機(jī)會(huì)，且考慮到降息主要是為配合宏觀調(diào)控政策的整體發(fā)力，預(yù)計(jì)兩會(huì)前后，是降息窗口的重要觀察期?！?/p>

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