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中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日在京舉行，會議部署了2023年經(jīng)濟工作，強調(diào)明年要做好“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價”，同時提出六個“更好統(tǒng)籌”。我們認為，此次會議更加突出穩(wěn)增長基調(diào)，推動經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)的決心明確。其中更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴大內(nèi)需預(yù)計將成為未來中長期的政策主線。

從宏觀政策看，會議在“加大力度”的說法上突出“協(xié)調(diào)配合”。貨幣政策強調(diào)精準有力的同時加回“保持流動性合理充?！钡谋硎?。而有同樣措詞的2016年、2019年、2020年和2022年，均是貨幣政策相對寬松的年份。我們認為明年央行仍將保持流動性相對寬松以支持實體經(jīng)濟復(fù)蘇，但主要手段集中于各領(lǐng)域再貸款、再貼現(xiàn)、PSL以及碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

財政政策要加力提效以及“保持必要的財政支出強度”，顯示明年財政將維持在一定強度，我們認為明年廣義財政支出赤字可能與今年維持平穩(wěn)，但財政的發(fā)力方式有望發(fā)生變化：去年底經(jīng)濟工作會議強調(diào)實施新的減稅降費，而明年“優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具”預(yù)計成為積極財政的三個著力點。

值得注意的是，會議將“著力擴大國內(nèi)需求”放在明年五大任務(wù)之首，指出“要充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用”。近期印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》，也顯示擴大內(nèi)需不僅僅是明年也是未來長期的政策導(dǎo)向。從經(jīng)濟工作會議的表述來看，“要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置”以及“著力消除制約居民消費的不利因素”，明年擴消費的優(yōu)先級高于擴投資。

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