A股上市公司安琪酵母（600298）的新三板子公司宏裕包材，正在加快進(jìn)軍北交所，其在接受輔導(dǎo)一個多月后即公布了北交所公開發(fā)行方案。

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近期，多家A股公司的控股子公司闖關(guān)北交所上會，其中華嶺股份、中科美菱等公司已經(jīng)成功過會。業(yè)內(nèi)人士指出，要鼓勵上市公司旗下的專精特新企業(yè)，積極地去獨立地發(fā)展，謀求資本市場更多的互動和紅利。

A股公司子公司沖刺北交所上市

安琪酵母分拆宏裕包材至北交所上市正在加快步伐，宏裕包材于日前公布了北交所公開發(fā)行方案，公司這次計劃發(fā)行股票不超過2034萬股，發(fā)行底價為11.07元/股。

根據(jù)資料，宏裕包材的控股股東是上交所主板上市公司安琪酵母，安琪酵母持股65%。此前，安琪酵母曾籌劃分拆宏裕包材至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，宏裕包材于2021年7月加入創(chuàng)業(yè)板IPO“排隊”，不過后來撤回了上市申請。 終止創(chuàng)業(yè)板IPO計劃后，宏裕包材于今年6月底“改道”北交所，公司接受北交所上市輔導(dǎo)至今約一個半月。

A股上市公司的子公司作為新三板一個重要的板塊，多數(shù)企業(yè)業(yè)績規(guī)模亮眼。近期，多家A股公司旗下新三板子公司加速沖刺北交所上市。

其中，華嶺股份以38天即過會的速度刷新了北交所記錄。華嶺股份的控股股東是上交所科創(chuàng)板公司復(fù)旦微電，后者持有華嶺股份50.29%的股權(quán)。

中科美菱同樣以38天的時間“閃電”過會。中科美菱是深交所主板公司長虹美菱（000521）的控股子公司，長虹美菱持有中科美菱63.27%的股權(quán)。

曙光數(shù)創(chuàng)作為上交所主板公司中科曙光（603019）旗下全資子公司的控股子公司，也以55天較快的速度闖關(guān)北交所上會，曙光數(shù)創(chuàng)的審議結(jié)果為“暫緩審議”。

還有多家A股公司的控股子公司北交所上市獲得進(jìn)展。用友網(wǎng)絡(luò)（600588）持股51.32%的新道科技，已于8月5日獲北交所恢復(fù)上市審核，新道科技目前處于第三輪審核問詢階段。用友網(wǎng)絡(luò)的控股子公司用友金融、積成電子（002339）旗下的青島積成等公司也處于問詢階段。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期北交所上會提速針對的是優(yōu)質(zhì)企業(yè)、較優(yōu)質(zhì)企業(yè)，北交所支持專精特新企業(yè)發(fā)展。值得一提的是，中科美菱等多家過會公司是專精特新“小巨人”企業(yè)。

上市公司子公司籌劃北交所公開發(fā)行并上市，是否需要符合分拆上市規(guī)則，一度受到市場的熱議。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對記者表示，是否需要符合分拆上市規(guī)則一直都是有爭議的。在北交所設(shè)立之前，上市公司分拆子公司在精選層上市，有一定的討論的空間。北交所跟之前的新三板包括精選層，還是有本質(zhì)的不同，所以在規(guī)則的制定、執(zhí)行方面，要踐行最新的標(biāo)準(zhǔn)，“我覺得還是要鼓勵專精特新的企業(yè)，積極地去獨立地發(fā)展，謀求資本市場更多的互動和紅利。”

“所以在規(guī)則最新的制定和執(zhí)行過程當(dāng)中，我想大方向可能還是最重要的，不能因為一些規(guī)則的相對滯后，或者不夠明晰，限制了優(yōu)秀企業(yè)的成長和發(fā)展?！?/p>

在上市審核問詢階段，A股上市公司的控股子公司普遍被問及“作為上市公司子公司對獨立性的影響”相關(guān)問題。

在第一輪審核問詢函中，華嶺股份被問到與控股股東之間的關(guān)系，具體涉及發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營獨立性，關(guān)聯(lián)交易的合理性與公允性。

中科美菱同樣在第一輪審核問詢函中，被問及公司治理與獨立性的問題，包括公司與控股股東、實際控制人之間的關(guān)系，商標(biāo)來自于控股股東對經(jīng)營穩(wěn)定性的影響等。

曙光數(shù)創(chuàng)則被問到是否具備獨立面向市場的持續(xù)經(jīng)營能力。在上會時，公司再次被問詢關(guān)于獨立性的問題，公司被指出報告期客戶集中度較高且關(guān)聯(lián)交易占比較高，公司的保薦機(jī)構(gòu)因此被要求從技術(shù)、人員、客戶來源渠道、銷售推廣方式、定價方式、決策機(jī)制等就發(fā)行人是否具備獨立面向市場的能力做進(jìn)一步補(bǔ)充說明。

在回復(fù)問詢函時，華嶺股份、中科美菱等公司均詳細(xì)進(jìn)行了回復(fù)，華嶺股份稱關(guān)于此次申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市的決策程序、審批程序與信息披露等符合中國證監(jiān)會、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)規(guī)定。

在付立春看來，對于上市公司拆分子公司上市的這種方式，還是要辯證地去看，“應(yīng)該來說絕大部分的公司，都是有發(fā)展的需求、動力，有這樣的能力，也有很多在北交所成功上市后，上市公司子公司發(fā)展得非常好的案例，非常典型的、具有代表性的案例，包括規(guī)模大的公司、規(guī)模小一些的公司?！?/p>

他認(rèn)為，分拆子公司至北交所上市應(yīng)該是受到積極鼓勵的，未來陸續(xù)地再去完善相應(yīng)的規(guī)則和執(zhí)行這種案例的實際的邊界，積極地去引導(dǎo)，讓更多健康的、有序的這種拆分，去長期地、持續(xù)地發(fā)展，這樣對上市公司而言，對其子公司而言，對投資者而言，特別對北交所的發(fā)展而言，都能形成一個多贏的、長期的、有序的、健康的局面。

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