本報(bào)訊4月11日，我國首季相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相繼出爐。央行當(dāng)日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季新增人民幣貸款同比創(chuàng)新高，信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元。其中，3月份人民幣貸款同比多增7497億元。同一天，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度CPI同比上漲1.3%，PPI下降1.6%;其中，3月份CPI同比上漲0.7%，PPI同比下降2.5%。

對(duì)于二季度的A股市場，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為股指將會(huì)震蕩向上;而對(duì)于今年以來表現(xiàn)最為火熱的AI板塊。分析認(rèn)為交易熱度位于高位，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動(dòng)或?qū)⒓觿?但ChatGPT的快速發(fā)展將促使AI快速商業(yè)化，并不斷擴(kuò)散到科技行業(yè)的方方面面，進(jìn)而讓整個(gè)科技行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹虚L期投資主線。

一季度信貸增量首次突破10萬億元

【資料圖】

我國首季金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)11日出爐。央行4月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。其中，3月份人民幣貸款增加3.89萬億元，同比多增7497億元。

此前，有調(diào)查結(jié)果顯示機(jī)構(gòu)對(duì)3月新增信貸的預(yù)測中值為3.24萬億元。對(duì)于3月超預(yù)期的金融數(shù)據(jù)，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，3月社融規(guī)模明顯好于市場預(yù)期，展現(xiàn)出在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求大幅回升，推動(dòng)社融走強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，一季度信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元，達(dá)到10.6萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.71萬億元，其中，短期貸款增加7653億元，中長期貸款增加9442億元;企(事)業(yè)單位貸款增加8.99萬億元，其中，中長期貸款增加6.68萬億元。

招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平表示，外需疲弱已經(jīng)影響總需求水平的擴(kuò)張速度，因此貨幣政策有必要持續(xù)發(fā)力推動(dòng)內(nèi)需更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇，進(jìn)而覆蓋外需下滑引起的總需求缺口，這是一季度金融數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期的核心基本面因素。

從貨幣供應(yīng)看，3月末，我國廣義貨幣(M2)余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額67.81萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

在存款方面，數(shù)據(jù)顯示今年一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，3月人民幣存款增加5.71萬億元，同比多增1.22萬億元。從增速來看，截至3月末，人民幣存款余額為273.91萬億元，同比增長12.7%，增速分別比2月末和上年同期高0.3個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金分析指出，3月存款增速再度刷新近6年最高增速，主要受降準(zhǔn)、央行逆回購與MLF增量、信貸投放加快等因素影響;其中財(cái)政存款減少8400億元，財(cái)政政策保持較強(qiáng)的支出強(qiáng)度。

一季度國內(nèi)物價(jià)保持平穩(wěn)運(yùn)行

同一天，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)平均比上年同期上漲1.3%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)比上年同期下降1.6%。其中，3月份 CPI同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.3%， PPI同比下降2.5%，環(huán)比持平。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，1月份受春節(jié)效應(yīng)等因素影響，CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn);2月份受節(jié)后消費(fèi)需求回落、市場供應(yīng)充足等因素影響，CPI同比漲幅比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn);3月份生產(chǎn)生活持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)市場供應(yīng)充足，CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于PPI漲幅回落，董莉娟分析，3月份國內(nèi)生產(chǎn)和市場需求持續(xù)改善，重點(diǎn)項(xiàng)目加快推進(jìn)，鋼材、水泥等行業(yè)價(jià)格環(huán)比有所上漲，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、水泥制造價(jià)格環(huán)比均上漲1.3%。國際輸入性因素帶動(dòng)國內(nèi)石油、有色金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格下行，其中石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.9%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降0.4%。受氣溫回升等季節(jié)因素影響，用煤需求有所減少，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降1.2%。

“內(nèi)需雖然復(fù)蘇較快，但外需明顯回落對(duì)沖了總需求水平的擴(kuò)張速度。而防疫措施優(yōu)化后，供給側(cè)快速修復(fù)，從而導(dǎo)致產(chǎn)成品庫存增長仍處于較快水平，進(jìn)而對(duì)整體價(jià)格水平形成壓制。” 張一平指出，近期豬油共振下跌加快了通脹下行速度也是當(dāng)前價(jià)格水平偏低的重要因素之一。

滬指3300點(diǎn)失而復(fù)得 機(jī)構(gòu)看好二季度市場走勢

4月11日，滬深股指整體呈探底回穩(wěn)的走勢，滬指3300點(diǎn)失而復(fù)得，深成指翻紅。截至收盤，滬指報(bào)3313.57點(diǎn)，微跌0.05%;深成指報(bào)11877.15點(diǎn)，微漲0.04%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2439.4點(diǎn)，跌0.17%;兩市合計(jì)成交10832億元，已連續(xù)6個(gè)交易日突破萬億元，北向資金凈買入26.26億元。

盤面上看，個(gè)股跌多漲少，當(dāng)日上漲2297家，下跌2486家。板塊概念上，AI板塊滿血復(fù)活，文化傳媒板塊掀起漲停潮;地產(chǎn)、券商等板塊拉升，農(nóng)業(yè)、零售、有色等上揚(yáng);信創(chuàng)、黃金概念等活躍。釀酒、電力、保險(xiǎn)、汽車、食品飲料等走弱;值得注意的是近日AI板塊出現(xiàn)較大分歧。興業(yè)證券全球首席策略師張憶東喊話AI板塊：“現(xiàn)在不要追!”

諾安基金指出;“如果說ChatGPT是一棵樹上面結(jié)出的果實(shí)，那么順著散發(fā)清香的果實(shí)，我們就可以找到AIGC(AI Generated Content，人工智能自動(dòng)生成內(nèi)容，可以在創(chuàng)意、表現(xiàn)力、迭代、傳播、個(gè)性化等方面充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，打造新的數(shù)字內(nèi)容生成與交互形態(tài))這棵茁壯成長的樹。反過來講，ChatGPT的快速發(fā)展也促使AIGC快速商業(yè)化，未來AIGC有望賦能千行百業(yè)?！?/p>

就科技行業(yè)整體來看。諾安基金表示，站在當(dāng)下來看，基本面與政策環(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)或支撐科技行業(yè)成為市場中期的主線聚焦方向。長期來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能的發(fā)展帶來的是整個(gè)科技板塊的“供給側(cè)改革”，這些技術(shù)已經(jīng)不再單純停留在“概念”層面，而是已經(jīng)逐步在海外市場引起生產(chǎn)、生活方式上的變化，并且正不斷擴(kuò)散到科技行業(yè)的方方面面，未來轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期主線或可期待。

廣發(fā)基金近日發(fā)布投資觀點(diǎn)表示，AI交易熱度位于高位，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動(dòng)或?qū)⒓觿?，建議關(guān)注季報(bào)業(yè)績基本面的驗(yàn)證。廣發(fā)基金提到國內(nèi)外科技巨頭陸續(xù)推進(jìn)AI布局，A股市場對(duì)AI相關(guān)標(biāo)的的關(guān)注度明顯升溫。廣發(fā)基金認(rèn)為，雖然人工智能可能會(huì)對(duì)很多行業(yè)生態(tài)帶來變化，但真正的產(chǎn)業(yè)趨勢不會(huì)一蹴而就。隨著交易熱度的快速攀升，相關(guān)板塊的表現(xiàn)波動(dòng)或?qū)⒓觿　?/p>

對(duì)于大市走向中，博時(shí)基金權(quán)益投資一部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理曾豪表示：“我們對(duì)A股后續(xù)行情持樂觀態(tài)度。政策方面，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出‘積極的財(cái)政政策要加力提效’、‘穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力’，一季度央行超預(yù)期降準(zhǔn)正是貨幣政策發(fā)力的體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)從疫情中修復(fù)的速度是超預(yù)期的。海外方面則喜憂參半，一方面美國加息進(jìn)入后半段，全球資產(chǎn)面臨的壓力減弱;另一方面海外經(jīng)濟(jì)衰退將拖累出口，地緣政治仍存在不確定性?？紤]到當(dāng)前市場已經(jīng)較充分地定價(jià)了修復(fù)預(yù)期，我們認(rèn)為A股二季度將震蕩向上。”

“分子端，經(jīng)濟(jì)增長將走出谷底。去年12月以來疫情防控優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速恢復(fù);同時(shí)穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)逐漸走出谷底。擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的落地實(shí)施將持續(xù)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。分母端，海外加息對(duì)國內(nèi)流動(dòng)性的掣肘減弱，央行一季度再次降準(zhǔn)呵護(hù)流動(dòng)性;市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也逐漸抬升。疫情、地產(chǎn)、美元緊縮等較大的風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)緩解且后續(xù)反復(fù)的概率較小，分子、分母端緩和的趨勢是確定的，我們認(rèn)為一季度A股是反轉(zhuǎn)而非反彈?！?曾豪稱。

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