【銳眼看市】

雖然貿(mào)易結(jié)果之間不可進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比，但中國(guó)連續(xù)七個(gè)月貿(mào)易盈余至少展示出口的韌性。

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張銳

統(tǒng)計(jì)顯示，7月份我國(guó)單月貿(mào)易順差增加90.9%，前7個(gè)月我國(guó)出口13.37萬(wàn)億元，進(jìn)口10.23萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差3.14萬(wàn)億元，擴(kuò)大62.1%。觀察中國(guó)貿(mào)易順差，除了看絕對(duì)體量，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注貿(mào)易順差的背景和結(jié)構(gòu)性優(yōu)化以及出口競(jìng)爭(zhēng)格局。

今年上半年，美國(guó)逆差同比增加1341億美元，歐元區(qū)前5月連續(xù)貿(mào)易逆差，其中德國(guó)5月份近30年來(lái)首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差，日本上半年的貿(mào)易逆差創(chuàng)下近43年的最高紀(jì)錄，韓國(guó)前7個(gè)月中有5個(gè)月出現(xiàn)逆差，印度7月份則創(chuàng)下了310億美元的最高逆差紀(jì)錄。雖然由于成本驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易對(duì)象等因素差異，貿(mào)易結(jié)果之間不可進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比，但中國(guó)連續(xù)七個(gè)月貿(mào)易盈余至少展示出口的韌性。

今年以來(lái)中國(guó)出口也承受著原材料成本上升壓力，前7個(gè)月進(jìn)口原油均價(jià)上漲58.3%，煤炭上漲93.2%，天然氣每噸上漲63.1%，成品油上漲40%，鋼材上漲28.7%，銅材上漲8.3%。即便是在這種情況下，中國(guó)還是創(chuàng)下貿(mào)易盈余，說(shuō)明企業(yè)消化壓力的功力與財(cái)技。

進(jìn)出口受匯率因素影響較大，本幣貶值有利于增加出口，相反升值則抑制出口。以人民幣計(jì)算，前7月我國(guó)貿(mào)易順差擴(kuò)大62.1%，以美元計(jì)增幅則為61.6%，顯然，人民幣貶值在貿(mào)易盈余中起到了一定作用。但歐元、日元、韓元、印度盧比的貶幅都遠(yuǎn)在人民幣貶值之上，中國(guó)仍能保持順差優(yōu)勢(shì)，說(shuō)明不是匯率的單一因素所致，在人民幣較小幅度貶值時(shí)還贏得不錯(cuò)的順差，表明中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

從貿(mào)易類型看，前7月我國(guó)一般貿(mào)易出口8.6萬(wàn)億元，對(duì)貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)達(dá)64.3%，加工貿(mào)易出口3.01萬(wàn)億元，對(duì)貿(mào)易順差貢獻(xiàn)占比為22.5%，從增幅來(lái)看，一般貿(mào)易要高出加工貿(mào)易15.5個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明本土企業(yè)充當(dāng)了穩(wěn)定外貿(mào)出口大盤的主力，但同時(shí)7月加工貿(mào)易依然實(shí)現(xiàn)了5.2%的正增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)加工貿(mào)易中外資企業(yè)占比逾70％，說(shuō)明在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定。

我國(guó)貿(mào)易順差已經(jīng)連續(xù)保持了長(zhǎng)達(dá)27年零7個(gè)月，今天貿(mào)易順差不只是通過(guò)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品與低附加值產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取得。服裝、玩具等7大類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品在前7個(gè)月取得了2.41萬(wàn)億元的出口正收益，占出口總值的比重下降至18%，機(jī)電產(chǎn)品出口全線上揚(yáng)，電子產(chǎn)品及機(jī)械設(shè)備出口都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，整個(gè)機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)10.1％，占出口總值之比升至56.6％。很顯然，我國(guó)出口貿(mào)易正在朝著國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的上游移動(dòng)，出口結(jié)構(gòu)處于不斷優(yōu)化中，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在顯著提升。

順差的放量增長(zhǎng)與搭上了年初生效的RCEP快車直接相關(guān)，從出口區(qū)域看，東盟作為中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴的地位更鞏固。前7個(gè)月我國(guó)對(duì)東盟出口2.05萬(wàn)億元，產(chǎn)生貿(mào)易順差5626億元，擴(kuò)大76.4%，雖然對(duì)第二大貿(mào)易伙伴的歐盟、第三大貿(mào)易伙伴美國(guó)都實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易順差增加，但對(duì)東盟順差增幅比后兩者高4.7個(gè)和54.7個(gè)百分點(diǎn)。作為RCEP核心陣營(yíng)的東盟國(guó)家與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系不斷緊密，可以期待的理想結(jié)果就是最大程度地分解我國(guó)未來(lái)出口的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

觀察中國(guó)貿(mào)易順差，既不能停留在表層數(shù)據(jù)，也不可滿足于大致的輪廓畫像。深入分析，我們可從出口貿(mào)易順差的結(jié)果中抽象出如下幾個(gè)結(jié)論：

首先，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)行在國(guó)際收支平衡的良性軌道之中?；谫Q(mào)易的雙贏與多贏規(guī)則，對(duì)于任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言，并不是自我順差越大越好，否則就可能破壞國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易平衡關(guān)系。按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)常項(xiàng)目順差控制在GDP的4％之內(nèi)代表該國(guó)的國(guó)際收支趨于平衡。歷史上我國(guó)經(jīng)常賬戶順差年度最高值一度達(dá)到7％，隨后便一直下降，而從前7月的貿(mào)易順差絕對(duì)數(shù)值（剔除同期服務(wù)貿(mào)易逆差）看，占名義GDP的比重不會(huì)超過(guò)2%，說(shuō)明我國(guó)貿(mào)易順差處于合理區(qū)間，國(guó)際收支平衡有望在此基礎(chǔ)上得以延續(xù)。

其次，經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易正越來(lái)越平衡。除了貨物貿(mào)易外，經(jīng)常項(xiàng)目還包括服務(wù)貿(mào)易，與貨物貿(mào)易保持順差不同，目前我國(guó)的服務(wù)貿(mào)易存在著逆差，而且逆差已經(jīng)存續(xù)了27年之久。從理論上說(shuō)，經(jīng)常賬戶中的貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易互為順逆差也算是一個(gè)較為不錯(cuò)的匹配狀態(tài)，而且實(shí)踐中出現(xiàn)“雙順差”的國(guó)家也不多見，只是動(dòng)態(tài)來(lái)看未來(lái)受到多種因素的影響，我國(guó)貨物貿(mào)易順差會(huì)逐漸減少，與此同時(shí)服務(wù)貿(mào)易出口會(huì)得到顯著提升，甚至不排除會(huì)收獲到順差。貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易占比關(guān)系的更趨均衡，既反映中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力的不斷升級(jí)，也顯示中國(guó)出口結(jié)構(gòu)配置的深度優(yōu)化。

第三，中國(guó)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)中處于主動(dòng)有為的時(shí)間窗口。按照蒙代爾的理論，一種商品可通過(guò)貿(mào)易和投資兩種方式進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)，投資是對(duì)貿(mào)易的替代，同時(shí)，與經(jīng)常賬戶一起，連同資本與金融賬戶更能全面而準(zhǔn)確地反映一國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的真實(shí)狀況。與經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差完全不一樣，我國(guó)資本項(xiàng)目一直表現(xiàn)為逆差，今年上半年逆差規(guī)模達(dá)到1488億美元。伴隨國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開放力度加大，外國(guó)直接投資將持續(xù)擴(kuò)容，資本項(xiàng)目逆差趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，但我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資能力也會(huì)顯著增強(qiáng)，資本項(xiàng)目逆差可能呈現(xiàn)主動(dòng)性地漸次收斂。資本賬戶逆差搭配經(jīng)常賬戶順差同樣是較為理想的狀態(tài)。

（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

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標(biāo)簽： 貿(mào)易順差