【銳眼看市】

雖然貿(mào)易結(jié)果之間不可進行簡單對比，但中國連續(xù)七個月貿(mào)易盈余至少展示出口的韌性。

【資料圖】

張銳

統(tǒng)計顯示，7月份我國單月貿(mào)易順差增加90.9%，前7個月我國出口13.37萬億元，進口10.23萬億元，實現(xiàn)貿(mào)易順差3.14萬億元，擴大62.1%。觀察中國貿(mào)易順差，除了看絕對體量，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注貿(mào)易順差的背景和結(jié)構(gòu)性優(yōu)化以及出口競爭格局。

今年上半年，美國逆差同比增加1341億美元，歐元區(qū)前5月連續(xù)貿(mào)易逆差，其中德國5月份近30年來首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差，日本上半年的貿(mào)易逆差創(chuàng)下近43年的最高紀(jì)錄，韓國前7個月中有5個月出現(xiàn)逆差，印度7月份則創(chuàng)下了310億美元的最高逆差紀(jì)錄。雖然由于成本驅(qū)動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易對象等因素差異，貿(mào)易結(jié)果之間不可進行簡單對比，但中國連續(xù)七個月貿(mào)易盈余至少展示出口的韌性。

今年以來中國出口也承受著原材料成本上升壓力，前7個月進口原油均價上漲58.3%，煤炭上漲93.2%，天然氣每噸上漲63.1%，成品油上漲40%，鋼材上漲28.7%，銅材上漲8.3%。即便是在這種情況下，中國還是創(chuàng)下貿(mào)易盈余，說明企業(yè)消化壓力的功力與財技。

進出口受匯率因素影響較大，本幣貶值有利于增加出口，相反升值則抑制出口。以人民幣計算，前7月我國貿(mào)易順差擴大62.1%，以美元計增幅則為61.6%，顯然，人民幣貶值在貿(mào)易盈余中起到了一定作用。但歐元、日元、韓元、印度盧比的貶幅都遠(yuǎn)在人民幣貶值之上，中國仍能保持順差優(yōu)勢，說明不是匯率的單一因素所致，在人民幣較小幅度貶值時還贏得不錯的順差，表明中國產(chǎn)品的競爭力。

從貿(mào)易類型看，前7月我國一般貿(mào)易出口8.6萬億元，對貿(mào)易順差的貢獻達64.3%，加工貿(mào)易出口3.01萬億元，對貿(mào)易順差貢獻占比為22.5%，從增幅來看，一般貿(mào)易要高出加工貿(mào)易15.5個百分點，這說明本土企業(yè)充當(dāng)了穩(wěn)定外貿(mào)出口大盤的主力，但同時7月加工貿(mào)易依然實現(xiàn)了5.2%的正增長，而國內(nèi)加工貿(mào)易中外資企業(yè)占比逾70％，說明在中國的經(jīng)營保持穩(wěn)定。

我國貿(mào)易順差已經(jīng)連續(xù)保持了長達27年零7個月，今天貿(mào)易順差不只是通過勞動密集型產(chǎn)品與低附加值產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢取得。服裝、玩具等7大類勞動密集型產(chǎn)品在前7個月取得了2.41萬億元的出口正收益，占出口總值的比重下降至18%，機電產(chǎn)品出口全線上揚，電子產(chǎn)品及機械設(shè)備出口都實現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增長，整個機電產(chǎn)品出口增長10.1％，占出口總值之比升至56.6％。很顯然，我國出口貿(mào)易正在朝著國際產(chǎn)業(yè)鏈的上游移動，出口結(jié)構(gòu)處于不斷優(yōu)化中，國際競爭力在顯著提升。

順差的放量增長與搭上了年初生效的RCEP快車直接相關(guān)，從出口區(qū)域看，東盟作為中國第一大貿(mào)易伙伴的地位更鞏固。前7個月我國對東盟出口2.05萬億元，產(chǎn)生貿(mào)易順差5626億元，擴大76.4%，雖然對第二大貿(mào)易伙伴的歐盟、第三大貿(mào)易伙伴美國都實現(xiàn)了貿(mào)易順差增加，但對東盟順差增幅比后兩者高4.7個和54.7個百分點。作為RCEP核心陣營的東盟國家與中國貿(mào)易關(guān)系不斷緊密，可以期待的理想結(jié)果就是最大程度地分解我國未來出口的不確定性風(fēng)險。

觀察中國貿(mào)易順差，既不能停留在表層數(shù)據(jù)，也不可滿足于大致的輪廓畫像。深入分析，我們可從出口貿(mào)易順差的結(jié)果中抽象出如下幾個結(jié)論：

首先，中國對外貿(mào)易運行在國際收支平衡的良性軌道之中。基于貿(mào)易的雙贏與多贏規(guī)則，對于任何一個經(jīng)濟體而言，并不是自我順差越大越好，否則就可能破壞國與國之間的貿(mào)易平衡關(guān)系。按照國際經(jīng)驗，經(jīng)常項目順差控制在GDP的4％之內(nèi)代表該國的國際收支趨于平衡。歷史上我國經(jīng)常賬戶順差年度最高值一度達到7％，隨后便一直下降，而從前7月的貿(mào)易順差絕對數(shù)值（剔除同期服務(wù)貿(mào)易逆差）看，占名義GDP的比重不會超過2%，說明我國貿(mào)易順差處于合理區(qū)間，國際收支平衡有望在此基礎(chǔ)上得以延續(xù)。

其次，經(jīng)常項目貿(mào)易正越來越平衡。除了貨物貿(mào)易外，經(jīng)常項目還包括服務(wù)貿(mào)易，與貨物貿(mào)易保持順差不同，目前我國的服務(wù)貿(mào)易存在著逆差，而且逆差已經(jīng)存續(xù)了27年之久。從理論上說，經(jīng)常賬戶中的貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易互為順逆差也算是一個較為不錯的匹配狀態(tài)，而且實踐中出現(xiàn)“雙順差”的國家也不多見，只是動態(tài)來看未來受到多種因素的影響，我國貨物貿(mào)易順差會逐漸減少，與此同時服務(wù)貿(mào)易出口會得到顯著提升，甚至不排除會收獲到順差。貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易占比關(guān)系的更趨均衡，既反映中國出口競爭力的不斷升級，也顯示中國出口結(jié)構(gòu)配置的深度優(yōu)化。

第三，中國在國際經(jīng)貿(mào)中處于主動有為的時間窗口。按照蒙代爾的理論，一種商品可通過貿(mào)易和投資兩種方式進入他國市場，投資是對貿(mào)易的替代，同時，與經(jīng)常賬戶一起，連同資本與金融賬戶更能全面而準(zhǔn)確地反映一國國際競爭力的真實狀況。與經(jīng)常項目持續(xù)順差完全不一樣，我國資本項目一直表現(xiàn)為逆差，今年上半年逆差規(guī)模達到1488億美元。伴隨國內(nèi)金融市場開放力度加大，外國直接投資將持續(xù)擴容，資本項目逆差趨勢還會延續(xù)，但我國企業(yè)對外投資能力也會顯著增強，資本項目逆差可能呈現(xiàn)主動性地漸次收斂。資本賬戶逆差搭配經(jīng)常賬戶順差同樣是較為理想的狀態(tài)。

（作者系中國市場學(xué)會理事、經(jīng)濟學(xué)教授）

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標(biāo)簽： 貿(mào)易順差 中國出口