【導(dǎo)讀】又一里程碑！全球可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則出爐

吳娟娟

(資料圖)

日前，國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會(huì)(ISSB)發(fā)布兩項(xiàng)關(guān)于可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露的準(zhǔn)則，即《可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》（IFRS S1）和《氣候相關(guān)披露準(zhǔn)則》(IFRS S2)，以增強(qiáng)企業(yè)信息披露的透明度，幫助投資者全面評(píng)估企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)和可持續(xù)性方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

記者了解到，中國內(nèi)地、中國香港投資機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)正緊鑼密鼓研究、探討IFRS S1和IFRS S2 對(duì)本地企業(yè)實(shí)踐的適用性。

例如，部分公募基金認(rèn)為，雖部分要求、指標(biāo)與中國的實(shí)踐有距離，但是整體來說是準(zhǔn)則發(fā)布不失為全球可持續(xù)發(fā)展事業(yè)的重要里程碑。另有專業(yè)人士則認(rèn)為準(zhǔn)則需提升其包容性、科學(xué)性、通用性以推進(jìn)全球可持續(xù)發(fā)展事業(yè)前進(jìn)。

據(jù)了解，ISSB是由國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會(huì)于2021年底發(fā)起成立，旨在促進(jìn)企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息。

準(zhǔn)則出爐受關(guān)注

兩項(xiàng)可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則受到了極大關(guān)注。記者了解到，內(nèi)地和香港投資界、相關(guān)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等正在密集學(xué)習(xí)準(zhǔn)則要求。

全球投資決策支持工具和服務(wù)供應(yīng)商 MSCI亞太區(qū)ESG與氣候研究部主管王曉書對(duì)表示，ISSB 《可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求》和《氣候相關(guān)披露》新準(zhǔn)則的發(fā)布，為全球企業(yè)的可持續(xù)信息和氣候信息的披露提供了具有一致性的基礎(chǔ)框架。這樣的國際準(zhǔn)則將促進(jìn)全球不同國家和地區(qū)在出臺(tái)相關(guān)披露政策過程中的協(xié)同性，尤其對(duì)跨國運(yùn)營的企業(yè)和投資者可以減少監(jiān)管要求不一致帶來的披露成本增加。參考ISSB國際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信息披露，有利于新興市場上的企業(yè)的可持續(xù)實(shí)踐與國際接軌，獲得更多國際投資者的支持和認(rèn)可。

華夏基金對(duì)本報(bào)表示，整體而言，IFRS S1與S2的發(fā)布，回應(yīng)了全球投資機(jī)構(gòu)以及實(shí)體企業(yè)在面臨眾多可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)時(shí)的迷茫與困惑，體現(xiàn)出ISSB促使可持續(xù)信息披露趨于標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的努力。

富達(dá)基金聯(lián)席投資主管聶毅翔對(duì)本報(bào)表示，長期以來，不同市場分散的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)影響了全球范圍可持續(xù)信息的可比性，掣肘了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、投資人可持續(xù)投資的實(shí)踐，本次標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)有助于促進(jìn)全球可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

香港投資基金公會(huì)行政總裁黃王慈明表示，站在國際投資者的角度，投資基金公會(huì)期待各個(gè)市場與ISSB的國際基準(zhǔn)保持一致以增強(qiáng)可持續(xù)性披露的可比性等。

她坦承，期待所有市場、國家一開始就全面擁抱準(zhǔn)則是不現(xiàn)實(shí)的。她認(rèn)為或可采取“不遵循需解釋”的原則。市場主體需要明白除非有明確的、正當(dāng)?shù)睦碛桑麄冃枰裱@一準(zhǔn)則。若不遵循，市場主體需要解釋：距離遵循要求目前他們存在的差距以及改進(jìn)的做法。因?yàn)檎f到底，準(zhǔn)則的核心要義是“透明和可追責(zé)”。

她認(rèn)為ISSB的可持續(xù)性信息披露準(zhǔn)則有望成為國際基準(zhǔn)，這些披露標(biāo)準(zhǔn)可增進(jìn)對(duì)金融市場或投資者有重大影響的氣候相關(guān)信息披露的透明性、可得性和可比性。

據(jù)她了解，目前，機(jī)構(gòu)投資者支持其中的關(guān)鍵原則，例如治理和獎(jiǎng)懲掛鉤的相關(guān)披露；戰(zhàn)略相關(guān)披露：企業(yè)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃和氣候相關(guān)目標(biāo)等相關(guān)披露有助于投資者評(píng)估企業(yè)的韌性和轉(zhuǎn)型計(jì)劃的可信度；風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)披露：有助于金融機(jī)構(gòu)更好地了解企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理流程的穩(wěn)健性；氣候評(píng)估體系披露：有助于金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)面臨可對(duì)其產(chǎn)生重大財(cái)務(wù)影響的氣候風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部原副部長朱光耀在7月3日出席活動(dòng)時(shí)則表示，準(zhǔn)則出爐對(duì)國際可持續(xù)發(fā)展事業(yè)具有重要意義，“來之不易”。

具體指標(biāo)適用性有待探討

積極擁抱準(zhǔn)則的同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)也指出具體指標(biāo)對(duì)中國企業(yè)的現(xiàn)階段的適用性還需討論。

例如，華夏基金表示，由于各投資機(jī)構(gòu)在ESG整合和投資上做法不盡相同，在ESG信息的使用需求上也會(huì)有所差別。例如，對(duì)于已經(jīng)設(shè)定了凈零目標(biāo)的投資機(jī)構(gòu)而言，IFRS S2中對(duì)于溫室氣體排放的要求較高，能充分滿足投資機(jī)構(gòu)來測算其范圍三的排放數(shù)據(jù)，也為其制定減碳目標(biāo)和路徑提供了基礎(chǔ)。

但其中，ISSB對(duì)溫室氣體核算組織邊界的要求較高，企業(yè)還需單獨(dú)披露聯(lián)營、合營企業(yè)等的溫室氣體排放，這些較為嚴(yán)格的披露要求或?qū)槠髽I(yè)帶來較高的披露成本，同時(shí)這部分信息對(duì)于部分投資機(jī)構(gòu)來說優(yōu)先級(jí)不高。

從指標(biāo)上來說，目前較為明晰的是氣候方面的指標(biāo)要求。例如范圍一、二、三的溫室氣體排放，不僅需要涵蓋上市公司主體，還需要包含聯(lián)營和合營企業(yè)等。同時(shí)還需要使用氣候情景分析評(píng)估企業(yè)氣候適應(yīng)性。

此外，對(duì)于其他環(huán)境、社會(huì)和公司治理的指標(biāo)，目前ISSB仍推薦SASB作為參照標(biāo)準(zhǔn)，SASB植根于歐美的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有較多指標(biāo)天然不適用于中國國情，這也將是中國機(jī)構(gòu)在應(yīng)用過程中的困惑之處。

總體來說，以上的要求對(duì)當(dāng)前大多數(shù)中國企業(yè)的披露實(shí)踐均帶來了較大挑戰(zhàn)，需要較為長期的能力建設(shè)和實(shí)踐。

聶毅翔表示，無論是IFRS S1還是IFRS S2設(shè)置的披露標(biāo)準(zhǔn)中，其中“治理”方面的披露要求對(duì)于發(fā)達(dá)市場的中小企業(yè)、發(fā)展中國家的大部分企業(yè)（包括很多中國機(jī)構(gòu)）來說都相對(duì)容易滿足和披露，但是部分在“策略”、“風(fēng)險(xiǎn)管理”、“指標(biāo)和目標(biāo)”方面的要求，尤其是定量的、或和產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)信息披露難度相對(duì)較高。

雖然IFRS的披露框架會(huì)逐漸促進(jìn)可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的融合，但在中短期內(nèi)，ESG數(shù)據(jù)可能仍然是全球公司和投資者面臨的挑戰(zhàn)，對(duì)新興市場尤為如此。如溫室氣體排放的數(shù)據(jù)，沒有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支撐的公司很難設(shè)立量化的減排目標(biāo)，不同行業(yè)、類型的公司進(jìn)行循序漸進(jìn)的披露可能是更可行的方案。

除了基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可得性的限制，IFRS S2要求的情景分析，需要專業(yè)的知識(shí)、工具和技能，目前國內(nèi)除在銀行業(yè)的應(yīng)用相對(duì)較廣，而在其他行業(yè)尚未推廣，對(duì)其他公司來講極具挑戰(zhàn)性。

聶毅翔表示，諸如以上兩類的挑戰(zhàn)，會(huì)對(duì)部分公司短期內(nèi)進(jìn)行符合IFRS S1和IFRS S2設(shè)置的披露標(biāo)準(zhǔn)的可持續(xù)披露產(chǎn)生較大影響。鑒于上述挑戰(zhàn)，建議不同司法管轄區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮采取分階段的方法，考慮當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)情況及國情，逐步增強(qiáng)可持續(xù)和氣候信息披露。

國際化或成為推動(dòng)力

被問及哪些企業(yè)會(huì)率先行動(dòng)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為國際化訴求強(qiáng)烈的企業(yè)可能會(huì)率先行動(dòng)。

華夏基金表示，業(yè)務(wù)和股東的全球化，是推動(dòng)中國公司（尤其是上市公司）踐行可持續(xù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。由于全球化運(yùn)營的公司，或是正在拓展海外業(yè)務(wù)以及參與全球公司產(chǎn)業(yè)鏈的公司，其本身在運(yùn)營中也需要關(guān)注相關(guān)區(qū)域市場的實(shí)質(zhì)性可持續(xù)議題和政策法規(guī)動(dòng)態(tài)，并進(jìn)行相應(yīng)的能力建設(shè)，因此這些公司可能更具擁抱國際標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力與先發(fā)優(yōu)勢。

此外，港交所已刊發(fā)關(guān)于氣候信息強(qiáng)制披露的咨詢文件，預(yù)計(jì)新版氣候信息披露框架將會(huì)在2024年年初正式推行，可能會(huì)給一些在A股和H股同時(shí)上市的公司帶來較大挑戰(zhàn)，相關(guān)企業(yè)或許需要更為積極地針對(duì)國際標(biāo)準(zhǔn)開展研究。

聶毅翔認(rèn)為具有以下三類特征的公司有可能率先擁抱國際標(biāo)準(zhǔn)，主要推動(dòng)力來源于監(jiān)管、投資者和客戶。

第一類公司是在香港上市或內(nèi)地、香港兩地上市的公司。

第二類公司是業(yè)務(wù)國際化的公司，這類公司和國際投資人、客戶的接觸較早，對(duì)其他市場的監(jiān)管、國際準(zhǔn)則的熟悉程度相對(duì)較高。已在國外運(yùn)營多年的公司對(duì)國際準(zhǔn)則的認(rèn)可和接納相對(duì)較為容易。

第三類公司是特定行業(yè)的公司，例如銀行。頭部銀行采納了TCFD框架，情景分析和壓力測試已經(jīng)在國內(nèi)銀行業(yè)較為廣泛使用，壓力測試已成為多個(gè)市場監(jiān)管部門評(píng)估金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施監(jiān)管和出臺(tái)政策的重要工具。

不過，黃王慈明則表示，對(duì)于企業(yè)來說，這不是“是非題”，而是何時(shí)開始遵循的問題。而且，越晚動(dòng)身可能越“吃虧”。因?yàn)閲H機(jī)構(gòu)會(huì)越來越傾向于只將錢投向那些擁抱這些準(zhǔn)則的機(jī)構(gòu)。

她認(rèn)為相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可采取一系列的舉措為企業(yè)提供“務(wù)實(shí)的”的指引。例如就下述方面提供咨詢培訓(xùn)：如何對(duì)“轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇進(jìn)行量化表述”，如何設(shè)立和披露企業(yè)內(nèi)部的碳價(jià)格；企業(yè)如何披露目標(biāo)和進(jìn)程；如何對(duì)不同情形進(jìn)行分析。

準(zhǔn)則的包容性、科學(xué)性、通用性是關(guān)鍵

財(cái)政部前部長朱光耀則表示若ISSB 能夠妥善處理好準(zhǔn)則的包容性、科學(xué)性、通用性問題，國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則有望成為具有國際影響力更具普適性的標(biāo)準(zhǔn)，從而在全球范圍內(nèi)得到推廣應(yīng)用，助力全球可持續(xù)發(fā)展事業(yè)的不斷向前推進(jìn)。

朱光耀表示，中國在準(zhǔn)則制定過程中提出了重要的政策建議。

首先，包括關(guān)于提升國際準(zhǔn)則的包容性。一是提升對(duì)發(fā)展中國家的包容性，國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則與氣候相關(guān)變化的議題，應(yīng)當(dāng)符合聯(lián)合國氣候變化框架公約和巴黎協(xié)定，遵循公平共同但有區(qū)別的責(zé)任原則和各自能力原則，充分考慮不同國情，適當(dāng)降低難度，并為發(fā)展中國家提供充分的準(zhǔn)則，實(shí)施過渡期安排，提升發(fā)展中國家的可持續(xù)性。

二是提升對(duì)各國溫室氣體核算已披露標(biāo)準(zhǔn)的包容性。

三是提升對(duì)不同企業(yè)的包容性，建議參照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，理事會(huì)專門制定中小企業(yè)主體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，對(duì)非公眾受托責(zé)任主體或中小規(guī)模企業(yè)制定簡化的披露準(zhǔn)則。

其次， 關(guān)于增強(qiáng)準(zhǔn)則體系的科學(xué)性。

最后，關(guān)于改進(jìn)國際準(zhǔn)則的通用性，一是完善應(yīng)循程序。二是提升標(biāo)準(zhǔn)的通用性。

三是以其他主要經(jīng)濟(jì)體標(biāo)準(zhǔn)的兼容，重點(diǎn)加強(qiáng)推動(dòng)國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則得到美國歐盟的認(rèn)可，降低多地上市公司的披露成本，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)信息披露的全球一致可比。

“我們也非常高興的看到在剛剛公布的這兩項(xiàng)準(zhǔn)則中，中國在討論過程中提出的政策建議很多，也已經(jīng)得到采納，有一些也正在進(jìn)行政策考慮和相關(guān)政策的協(xié)調(diào)作用”他表示。

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