日前，上海市發(fā)展和改革委員會(huì)印發(fā)的《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》指出，支持符合科創(chuàng)板定位、符合國家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出等要求的未上市民營企業(yè)到科創(chuàng)板上市，已在境外上市的民營企業(yè)回歸科創(chuàng)板上市。

事實(shí)上，今年以來相關(guān)政策對(duì)民營企業(yè)，尤其是科技類民營企業(yè)上市融資支持力度不斷加碼。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，109家新上市民營企業(yè)中，有82家企業(yè)選擇登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板或北交所，占比75.23%。

(相關(guān)資料圖)

借力資本市場緩解資金壓力

目前，我國經(jīng)濟(jì)處在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期，新興產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)層出不窮，各地不斷加大科創(chuàng)類民企上市支持力度。除了此次上海頒布支持政策之外，廣州市也于近日發(fā)布《2023年廣州金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出加快推動(dòng)廣東股權(quán)交易中心建設(shè)“專精特新”專板，推動(dòng)專精特新中小企業(yè)加快利用資本市場融資發(fā)展。

“在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，需要通過資本市場持續(xù)賦能，支持科技創(chuàng)新，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置?！敝泻阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的設(shè)立更多是為了解決科技創(chuàng)新型中小企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)融資難的問題，從而加大相關(guān)企業(yè)科技投入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月1日，今年共有109家民營企業(yè)登陸資本市場，其中有82家企業(yè)選擇登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板或北交所，占比近八成。從融資情況來看，前述82家企業(yè)IPO募集資金合計(jì)達(dá)721.48億元。此外，資本市場再融資功能更是為其持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了充足的資金保障。該82家企業(yè)中有8家企業(yè)通過增發(fā)方式再融資6.22億元。

不愿具名的專家表示，上海、廣州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市相繼頒布支持民營企業(yè)上市政策措施，將起到良好的帶頭示范效應(yīng)，從而推動(dòng)更多城市出臺(tái)有關(guān)政策。

進(jìn)一步支持中概股回歸

值得注意的是，此次上海頒布的支持政策中，提及支持“已在境外上市的民營企業(yè)回歸科創(chuàng)板上市”。

對(duì)此，董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中概股回歸一方面可以降低融資成本，不需要再承擔(dān)海外融資時(shí)更多的審計(jì)、會(huì)計(jì)、法律要求帶來的高額成本；另一方面，回歸國內(nèi)市場，有助于增強(qiáng)品牌價(jià)值，強(qiáng)化品牌效應(yīng)。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，A股市場共有25只中概股回歸，其中民營企業(yè)有14家，占比達(dá)56%。從募資情況來看，14家企業(yè)合計(jì)首發(fā)募集資金123.16億元；發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金160.98億元；2022年通過增發(fā)募集資金達(dá)81.15億元。

但中概股回歸A股市場也面臨一些問題，董忠云稱，主要有三方面，首先是股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，很多中概股采用VIE架構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在回歸過程中要平衡各股東方利益；其次，回歸之后需要適應(yīng)國內(nèi)的監(jiān)管政策和監(jiān)管環(huán)境；此外，國內(nèi)外投資者投資風(fēng)格迥異，回歸之后需要充分考慮國內(nèi)投資者的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

為此，董忠云建議監(jiān)管層進(jìn)一步完善制度安排，優(yōu)化融資環(huán)境，提高市場包容性，暢通民營企業(yè)上市渠道，支持民營企業(yè)提質(zhì)增效，為民營中概股回歸A股提供便利；中介機(jī)構(gòu)層面要積極布局，以具備為中概股回歸提供法律、審計(jì)、會(huì)計(jì)、融資等各項(xiàng)服務(wù)的能力。

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